尔肯，真正的机会在于即将兴起的杠杆收购。”周阳坐在帕金斯的办公室里，一边喝着咖啡，一边慢悠悠的说道。
“杠杆收购？”帕金斯重复问了一句。
“没错，由于美国的资本利得税在七十年代一度被拉高到49%，使得投资者对股票的兴趣大减，许多公司的市值被严重低估。
我看到过几篇研究论文，从1965年到1980年，美国股市的托宾q值从1.3降到了0.5左右，你应该明白这意味着什么。”周阳口里蹦出了一个专业名词。
所谓托宾q值，是指企业的金融价值与重置成本之间的比率。简单点来说，就是企业的真实价值和收购成本之间的比值。
托宾q值等于0.5意味着，1美元的真实价值，你只需花0.5美元就能买到手。
周阳早就知道八十年代的美国资本市场，杠杆收购可谓高潮迭起。最著名的案例，莫过于kkr公司以250亿美元的高价，强行收购了rjr纳贝斯克公司。
美国《名利场》杂志的特约记者布赖恩·伯勒，还根据此事件写了一本畅销书，书名叫做《站在门口的野蛮人》。
周阳明白美国的杠杆收购接下来会愈演愈烈，但他如果想向别人“预言”这件事，总需要有一些合理的理由。
好在事后诸葛亮的难度，远没有事前诸葛亮那么高。从结果去倒推过程并不算太难，而托宾q值就是他在查资料时，发现的一个有力证据。
“除了托宾q值之外，里根政府不久前通过的新资产折旧法案，也有利于企业并购。而且由于美国国内通货膨胀高企，股市在今年缺不断下跌，导致大量资金进入债券市场。
据我所知，除了你提到的保险资金意外，米尔肯最近甚至说服了几家养老基金成为他的垃圾债客户。
除此之外，美国政府和国会正在不断放松对存款利率的管制，但在贷款利率依旧被严格控制的情况下，揽储成本的飙升使得银行和储贷协会等机构，必须寻求其他收益率更高的投资项目，来抹平存贷利率倒挂带来的亏损，于是债券市场就成了许多银行资金的主要流向。
zkf公司这家成立不足两个月的空壳公司，能轻而易举的通过垃圾债筹集1000万美元的自己，除了崇德公司在垃圾债领域实力雄厚的原因之外，也和大量资本涌入债券市场寻求超额利润不无关系。”周阳继续分析道。
“你是说垃圾债接下来大有可为？”帕金斯立刻明白